La jornada financiera volvió a mostrar señales mixtas en la Argentina: mientras las acciones argentinas repuntaron y el S&P Merval avanzó 1,8% hasta los 2.812.413 puntos, los bonos en dólares extendieron pérdidas y el riesgo país medido por JP Morgan subió 12 unidades, hasta 545 puntos básicos.
El movimiento se dio en un contexto en el que los negocios bursátiles y la operatoria cambiaria transitan por caminos paralelos en este 2026. En febrero, los activos financieros mostraron debilidad por la volatilidad internacional, mientras que el peso mantuvo su fortaleza, con un dólar que venía retrocediendo en el plano local pese a las compras diarias del BCRA y una inflación que se acelera desde mayo del año pasado.
Este martes, las acciones locales rebotaron para ajustar las fuertes pérdidas acumuladas en el mes. En el panel líder, encabezó las ganancias Banco Francés, con un alza del 5,3%. Sin embargo, los Globales y Bonares no acompañaron y cayeron en promedio 0,6%, tras el anuncio oficial del lanzamiento de un nuevo bono en dólares con vencimiento en octubre de 2027.
Desde el mercado, la atención sigue puesta en el Congreso. Portfolio Personal Inversiones evaluó: “El foco no cambia sustancialmente esta semana respecto de la anterior. El catalizador de corto plazo seguirá en el Congreso. El Gobierno ya obtuvo dictamen para continuar el tratamiento de la reforma laboral en el Senado y buscaría llevarla al recinto el viernes, antes del inicio de las sesiones ordinarias”.
Se descuenta que el viernes el Senado convertirá en ley la reforma laboral impulsada por el gobierno de Javier Milei, que apunta a atraer inversiones mediante una reducción de costos laborales.
En paralelo, el clima externo también pesa. Desde Cohen Aliados Financieros resumieron el escenario global: “La incertidumbre arancelaria golpeó a los mercados”, en referencia a la confrontación comercial en Estados Unidos que incrementa la aversión al riesgo.
La Secretaría de Finanzas informó que en las próximas licitaciones quincenales se incorporará, junto a los instrumentos en pesos, un bono en dólares por hasta USD 150 millones por subasta.
Desde Wise Capital explicaron: “Esta estrategia busca ayudar a blindar el pago de bonos soberanos sin añadir presión sobre la base monetaria y sobre el tipo de cambio, además de que sirve para testear el mercado para emisiones con ley extranjera a tasas más razonables”.
Además, se realizará una segunda ronda para ampliar la emisión en hasta USD 100 millones adicionales. El bono tendrá un cupón del 6% anual pagadero mensualmente, será tipo bullet (capital al vencimiento) y se enmarca en un programa de hasta USD 2.000 millones.
El economista jefe de Puente, Eric Ritondale, señaló: “Esta operación se interpreta más como una herramienta para el anclaje de expectativas y la construcción de curvas de referencia y rendimientos que como una búsqueda de financiamiento sustancial en el mercado local, al menos en esta primera instancia. El lanzamiento del Bonar 2027 es un paso más en la estrategia de normalización financiera del Tesoro”.
Y agregó: “Es un bono tipo bullet (el capital se paga al vencimiento) con un cupón del 6% de pago mensual. Estimamos que el instrumento podría convalidar una tasa cercana al 6% en el mercado local MEP, tomando como referencia principal la curva de los Bopreal y aprovechando el ‘canje’ actual. Dada la corta duración del título y el contexto actual de liquidez, esperamos que la demanda local sea el principal motor de precio”.
El dólar volvió a $1.400 y el BCRA sumó reservas
En el mercado cambiario, el dólar mayorista subió 10 pesos (0,7%) a $1.380,50, con un volumen operado de USD 422,2 millones. Así, interrumpió cuatro ruedas consecutivas en baja, luego de haber tocado el lunes los $1.360, su piso desde el 29 de septiembre.
Aun así, en febrero el tipo de cambio oficial acumula una caída de 66,50 pesos (-4,6%), y de 74,50 pesos (-5,1%) en 2026.
Francisco Díaz Mayer, de ABC Mercado de Cambios, sintetizó: “La divisa operó durante la jornada con una dinámica más equilibrada y mostró una recuperación respecto de las ruedas anteriores. A lo largo del día el mercado alternó momentos de oferta y demanda, pero hacia el tramo final del MULC logró sostenerse en niveles superiores y cerró en $1.380,50”.
El dólar al público también avanzó 10 pesos hasta $1.400, según el Banco Nación. El dólar blue subió $5 a $1.430, mientras que el contado con liquidación operó apenas por debajo de $1.450.
El BCRA absorbió USD 48 millones, equivalente al 11,4% de la oferta, y acumuló 35 jornadas consecutivas con saldo positivo por intervención. En el primer bimestre de 2026 ya compró USD 2.555 millones, superando el 25% de la meta anual. Las reservas brutas crecieron a USD 46.662 millones, el nivel más alto desde el 21 de octubre de 2019.
En paralelo, el INDEC informó que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) creció 3,5% interanual en diciembre y cerró 2025 con un avance acumulado de 4,4%. En la comparación mensual, mejoró 0,3% respecto de noviembre.
Tras conocerse los datos, el ministro de Economía, Luis Caputo, celebró en X: “Tanto el indicador desestacionalizado como el de tendencia-ciclo se ubicaron en máximos históricos en el último mes del año pasado”.
Y agregó: “A pesar de la incertidumbre electoral que aconteció durante el segundo semestre del año pasado, donde hubo una dolarización de cartera del 50% del M2 y una suba abrupta del riesgo país, la fortaleza de los fundamentos económicos basada en el superávit fiscal, el orden monetario y la recapitalización del BCRA, permitió sostener el crecimiento económico durante el segundo semestre de 2025 (+0,9% desestacionalizado)”.
En diciembre, 11 sectores mostraron mejoras interanuales. Se destacaron Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (32,2%), Pesca (18,3%) e Intermediación financiera (14,1%), que junto al agro aportaron 2,4 puntos porcentuales al crecimiento.
En cambio, cuatro sectores cayeron: Industria manufacturera (-3,9%), Hoteles y restaurantes (-1,5%), Comercio (-1,3%) y Administración pública (-1,1%). Industria y Comercio restaron 0,8 puntos porcentuales al indicador.
En un escenario atravesado por la volatilidad externa, la expectativa por la reforma laboral y la estrategia financiera del Gobierno, la Argentina muestra una economía con señales cruzadas: acciones en recuperación, bonos en retroceso, riesgo país en alza, dólar estabilizado y actividad en crecimiento. Un equilibrio frágil que el mercado sigue de cerca.
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