El Gobierno nacional avanzó con un nuevo paso para que los llamados “dólares del colchón” ingresen al sistema financiero y se canalicen hacia bonos, acciones y fondos comunes de inversión. La medida, oficializada a través de una resolución de la Comisión Nacional de Valores, habilita a los Agentes de Compensación y Liquidación (ALYC) a recibir directamente en sus cuentas bancarias los fondos no declarados de quienes adhieran al nuevo régimen simplificado de Ganancias.
La iniciativa surgió tras una reunión entre financistas y el ministro de Economía, Luis Caputo, realizada la semana pasada en el Palacio de Hacienda. “Se lo pedimos y le pareció bien. Nos sorprendió que saliera tan rápido”, aseguró una fuente que participó del encuentro.
Cómo funciona el nuevo esquema
La normativa permite que los responsables inscriptos que opten por la nueva Declaración Jurada simplificada de Ganancias depositen sus dólares directamente en bancos o Alyc. Quedan excluidos empleados en relación de dependencia, monotributistas y jubilados.
Una vez depositado el efectivo, podrá destinarse a cualquier tipo de inversión en el mercado de capitales, desde alternativas conservadoras como bonos de deuda corporativa hasta fondos comunes de inversión en dólares. También se habilitó la transferencia de activos financieros no declarados, como bonos, y el movimiento de criptomonedas no declaradas hacia billeteras virtuales cripto registradas ante la CNV.
El entusiasmo en el sector financiero es alto. “Yo creo que con este régimen se pueden llegar a inyectar entre US$20.000 y US$30.000 millones en un año, entre lo que se canalice por bancos y ALYC. Estos fondos constituyen una oportunidad para desarrollar y profundizar el crecimiento del mercado de capitales, que tanto necesita el país, para crecer consistentemente”, sostuvo Matías Tamburini, integrante del Comité Ejecutivo de Balanz.
Una alternativa directa a los bancos
Con este esquema, quienes tengan dólares guardados no necesitarán depositarlos primero en una entidad bancaria para luego transferirlos a una Alyc, sino que podrán hacerlo sin intermediarios. Esto reduce tiempos, costos —como eventuales retenciones por Ingresos Brutos— y fricciones en el proceso.
En paralelo, el Gobierno incrementó la presión sobre el sistema financiero para que la ley de Inocencia Fiscal tome impulso. Esta semana, el Banco Central de la República Argentina y la Unidad de Información Financiera exhortaron a las entidades a aplicar un enfoque basado en riesgos para recibir los dólares “del colchón” sin exigir información adicional.
Desde una sociedad de Bolsa explicaron: “Los bancos y los Alyc somos parte de la industria financiera, pero tenemos objetivos diferentes. Nosotros estamos para promoverlo y ellos, no tanto. Por eso ahora va a haber más difusión de esta posibilidad, para que las personas puedan poner sus dólares a rendir en activos seguros”.
En tanto, desde un banco señalaron que seguirán el enfoque basado en riesgos, aunque advirtieron que si un depósito no es consistente con la actividad declarada, podrán requerir documentación o emitir un Reporte de Operación Sospechosa (ROS).
El contexto: dólar debajo de $1400 e inflación en la mira
La medida se enmarca en un escenario en el que el Gobierno confía en la estabilidad cambiaria. El viernes, el dólar perforó por primera vez desde mediados de octubre el piso de los $1400, ubicándose en torno a los $1392.
En la Casa Rosada estiman que la divisa se mantendrá estable durante varios meses, apoyada en la mayor liquidación de dólares del sector agropecuario en la primera parte del año y en la menor demanda tras la incertidumbre política de 2025.
La dinámica actual muestra a grandes operadores que pasan del dólar al peso para aprovechar tasas de interés y luego regresan a la divisa estadounidense, lo que incrementa la oferta de dólares y presiona su cotización a la baja.
Sin embargo, una caída del dólar no implica automáticamente una baja en los precios, ya que muchos productos fueron fabricados con costos calculados a valores previos de la divisa.
En materia inflacionaria, el último dato del Instituto Nacional de Estadística y Censos fue de 2,9% en enero, y el Gobierno aspira a que el próximo Índice de Precios al Consumidor (IPC) se ubique por debajo de ese nivel.
Según el informe de avance de la consultora LCG, en la tercera semana de febrero los alimentos y bebidas subieron 0,5% semanal, por debajo del 1% de la semana anterior. En las últimas cuatro semanas acumularon un alza de 3,4%, menor al 4,7% registrado en enero.
La carne, no obstante, continúa en ascenso: en la segunda semana de febrero se encareció 2,3% semanal y lleva un año de aumentos sostenidos. Desde el sector aseguran que no se trata de precios elevados sino de una recomposición tras un período de atraso.
Con este panorama, el Gobierno apuesta a que la combinación de mayor oferta de dólares, estabilidad cambiaria e ingreso de divisas al mercado de capitales contribuya a sostener el equilibrio financiero y consolidar la desaceleración de la inflación en los próximos meses.
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