Desde la salida parcial del cepo cambiario, los argentinos adquirieron más de USD 26.392 millones en el mercado oficial de cambios, en un proceso sostenido de dolarización de carteras que se intensificó en la antesala de las elecciones legislativas. Así lo indican los últimos datos difundidos por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), que reflejan un fuerte incremento en la demanda de divisas por parte de personas humanas y del sector privado no financiero.
El fenómeno se dio a partir de la flexibilización de los controles cambiarios y se extendió a lo largo de los meses siguientes, con un marcado salto en septiembre, cuando las compras alcanzaron los USD 5.130 millones, el nivel más alto del período analizado. El contexto político y electoral volvió a jugar un rol determinante en la dinámica cambiaria, un patrón recurrente en la historia económica argentina.
Según el informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario, en el mismo período las ventas de divisas totalizaron USD 3.678 millones, por lo que las compras netas ascendieron a USD 22.714 millones. Si se suman las transferencias de divisas sin fines específicos del sector privado no financiero, el monto total desde la salida del cepo se eleva a USD 32.870 millones.
Abril fue el primer mes pleno tras el levantamiento de las restricciones y marcó el inicio del proceso: alrededor de un millón de personas humanas accedieron al mercado oficial y compraron USD 2.077 millones. Lejos de moderarse, la demanda creció de manera sostenida en los meses siguientes, con compras por USD 2.283 millones en mayo, USD 2.468 millones en junio y USD 3.473 millones en julio.
En agosto se registró una corrección a la baja, con adquisiciones por USD 2.448 millones, pero el escenario cambió abruptamente en septiembre. Ese mes, la cercanía de las elecciones legislativas y el aumento de la incertidumbre económica y política impulsaron el mayor nivel de dolarización desde la salida del cepo. En octubre, ya con los comicios en marcha, la demanda se mantuvo elevada y alcanzó los USD 4.731 millones.
El quiebre se produjo en noviembre, cuando las compras brutas cayeron a USD 1.597 millones, el registro más bajo del período, con la participación de aproximadamente 1,1 millones de personas. No obstante, en diciembre el interés por la moneda estadounidense volvió a repuntar: cerca de 1,5 millones de argentinos adquirieron USD 2.186 millones en el mercado oficial.
En términos agregados, el Sector Privado no Financiero registró en diciembre una compra neta de USD 978 millones. El resultado estuvo explicado principalmente por la demanda de billetes por parte de personas humanas, que fue parcialmente compensada por los ingresos del complejo oleaginoso-cerealero, que aportó USD 1.139 millones netos por comercio de bienes.
El balance cambiario de diciembre cerró con un déficit de cuenta corriente de USD 1.565 millones, producto de egresos netos en el rubro Ingreso Primario por USD 1.243 millones y en Servicios por USD 771 millones, que solo pudieron ser compensados en parte por ingresos netos de bienes por USD 426 millones.
En el frente del comercio exterior, las exportaciones canalizadas a través del mercado de cambios alcanzaron los USD 6.118 millones, mientras que las importaciones sumaron USD 5.692 millones. Desde el Banco Central destacaron además que el stock de deuda comercial por anticipos y prefinanciaciones se redujo en aproximadamente USD 1.500 millones durante diciembre, lo que alivió parcialmente las presiones financieras.
Por el lado de los servicios, el déficit estuvo asociado principalmente a los gastos en viajes y consumos con tarjeta en el exterior, que generaron egresos netos por USD 445 millones. Sin embargo, la autoridad monetaria subrayó que el 70% de esos consumos fue cancelado directamente con dólares propios de los usuarios, un factor que atenúa el impacto directo sobre el mercado cambiario.
El comportamiento observado tras la salida del cepo volvió a dejar en evidencia la persistente preferencia de los argentinos por el dólar como refugio de valor, una tendencia que se profundiza en contextos de incertidumbre política y económica y que sigue condicionando el funcionamiento del mercado de cambios y el equilibrio macroeconómico.
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