Una misión técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI) llegará esta semana a la Argentina para iniciar la segunda revisión del acuerdo por US$20.000 millones firmado en abril pasado. El objetivo del examen es evaluar el desempeño económico del país y, de aprobarse, destrabar un nuevo desembolso por US$1000 millones.
El grupo de técnicos del organismo analizará el cumplimiento de las metas del programa, con especial foco en dos variables centrales: la evolución del superávit fiscal y la acumulación de reservas en el último tramo de 2025.
En cuanto al resultado fiscal, el país cerró el año pasado con un superávit financiero equivalente a cerca de 0,2% del Producto Bruto Interno (PBI) y un superávit primario cercano al 1,4% del PBI. Este último es el indicador relevante para el FMI y supera la meta pactada de 1,3% del PBI, aunque desde el equipo económico se había proyectado incluso alcanzar hasta 1,6% del PBI.
Reservas: el punto más débil
Una de las áreas más críticas es la acumulación de reservas, donde Argentina no alcanzó el objetivo acordado y quedó rezagada por US$11.085 millones, según cálculos de la consultora PPI. Por esa razón, el Gobierno deberá solicitar un waiver —es decir, un permiso especial o “perdón” técnico— al organismo para justificar el incumplimiento.
La acumulación de reservas había sido uno de los reclamos más firmes del FMI hacia las autoridades argentinas en los últimos meses. En ese contexto, la decisión del Banco Central de implementar un plan para sumar dólares al stock de reservas cobra mayor relevancia: en enero, la autoridad monetaria acumuló cerca de US$1157 millones, un dato que el FMI tendrá en cuenta en la revisión.
Este avance fue tema de conversación entre el ministro de Economía, Luis Caputo, y la titular del FMI, Kristalina Georgieva, en el último Foro de Davos. Tras un cruce que no estaba programado oficialmente, Georgieva publicó un mensaje en el que destacó “el sólido desempeño de la economía argentina y el progreso en la acumulación de reservas”.
Calendario de pagos al FMI
En paralelo al proceso de revisión, Argentina enfrenta este año un calendario de pagos al Fondo Monetario exigente, con vencimientos por aproximadamente US$4500 millones a lo largo de 2026, según la información publicada por el propio organismo:
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Febrero: ya se cumplió un desembolso por US$839 millones.
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Abril: un pago menor de US$32.465.
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Mayo: vencimiento por US$812 millones.
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1° de agosto: pago por US$840 millones.
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Septiembre: vencimiento de casi US$800 millones.
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Inicio de noviembre: US$835 millones.
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Diciembre: cierre del año con un desembolso de US$343 millones.
La misión del FMI y la aprobación de esta revisión serán claves para la continuidad del programa financiero y para dar mayor previsibilidad al calendario de pagos y al acceso al financiamiento internacional.
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