El Banco Central de la República Argentina (BCRA) encadenó 40 días hábiles consecutivos con saldo comprador de divisas, consolidando una de las rachas más extensas de los últimos años. Este martes sumó USD 17 millones, el menor monto desde el 20 de enero, y elevó el total adquirido en 2026 a USD 2.799 millones, cifra que representa cerca del 28% del objetivo anual.
En el marco de la “fase 4” del plan económico, la entidad monetaria acumuló compras por casi USD 2.800 millones, de los cuales USD 1.555 millones corresponden solo a febrero. Para sostener estas adquisiciones, el Central emitió pesos sin aplicar mecanismos de absorción inmediata, aunque luego el Tesoro retiró parte del excedente mediante colocaciones de deuda en el mercado local, evitando expandir la base monetaria en las últimas licitaciones.
El presidente del BCRA, Santiago Bausili, advirtió que la acumulación de reservas dependerá del contexto macroeconómico: “El crecimiento de las reservas estará condicionado tanto por la demanda de pesos como por el ingreso de dólares al sistema”. Según las proyecciones oficiales, la compra neta de divisas en 2026 podría ubicarse entre USD 10.000 millones y USD 17.000 millones, dependiendo del apetito por moneda local y la oferta de dólares.
Cómo compra el Central y por qué no suben al mismo ritmo las reservas
El BCRA fijó un límite diario para adquirir divisas equivalente al 5% del volumen operado en el Mercado Libre de Cambios. Además, oficializó la posibilidad de comprar dólares fuera del mercado mayorista mediante acuerdos directos con empresas e instituciones, una herramienta que busca reducir presiones sobre el tipo de cambio.
Sin embargo, las reservas internacionales no crecieron al mismo ritmo que las compras. Al cierre de la segunda jornada hábil de marzo se ubicaron en USD 46.135 millones, tras una baja diaria de USD 382 millones.
Uno de los factores que explicó esa caída fue el pago de USD 1.004 millones correspondientes a los Bonos para la Reconstrucción de la Argentina Libre (Bopreal), instrumento emitido por el Central para que empresas cancelaran deudas comerciales con el exterior bajo legislación argentina.
A fines de febrero, las reservas habían alcanzado USD 46.905 millones, el nivel más alto desde el inicio de la gestión de Javier Milei y el mayor stock en más de seis años, cuando habían tocado los USD 47.448 millones.
Entre los factores que moderaron la acumulación también se encuentran los pagos de deuda externa del Tesoro, que compró dólares al propio BCRA para afrontar vencimientos, reduciendo el saldo neto.
De dónde provienen los dólares
La oferta que permitió sostener la racha compradora provino principalmente de la liquidación de exportaciones del sector agroindustrial y de emisiones de deuda de empresas y gobiernos provinciales. Desde las elecciones legislativas de octubre de 2025, las colocaciones en obligaciones negociables y bonos subsoberanos sumaron USD 11.000 millones.
Rebotó el dólar mayorista
En paralelo, el mercado cambiario mostró movimientos alcistas. El segmento mayorista operó USD 372,1 millones este martes, un volumen moderado, y el tipo de cambio avanzó $20 (1,4%), para cerrar en $1.415, en un contexto de volatilidad financiera internacional y fortalecimiento global del dólar.
En lo que va de 2026, el dólar mayorista redujo su descenso acumulado a $40 (-2,7%). El Banco Central fijó el techo de la banda cambiaria en $1.613,03, por lo que el tipo de cambio oficial quedó $199,03 (14,1%) por debajo del límite superior.
Con más de una cuarta parte de la meta anual ya alcanzada, el BCRA mantiene el ritmo de compras. La incógnita pasa ahora por saber si podrá sostener la acumulación de divisas sin tensionar el mercado ni afectar la dinámica de reservas en los próximos meses.
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