El Gobierno ajustó su estrategia de financiamiento en dólares y este miércoles volverá al mercado con una nueva licitación del Bonar 2029 (AO29). Esta vez, el Ministerio de Economía decidió limitar el monto que ofrecerá a los inversores, una señal de cautela frente al escenario financiero internacional y al costo actual de endeudarse.
La Secretaría de Finanzas estableció que habrá USD 50 millones disponibles en la primera vuelta y otros USD 50 millones en la segunda, montos considerablemente menores a los utilizados en las licitaciones anteriores. La decisión busca evitar que el Tesoro tenga que aceptar tasas demasiado elevadas para obtener nuevas divisas.
El cambio se produce en un momento en que los bonos argentinos en dólares mostraron cierta debilidad y las tasas internacionales volvieron a subir. Para los analistas, el Gobierno tiene margen para esperar mejores condiciones antes de acelerar las colocaciones, ya que buena parte del programa financiero previsto para 2026 ya fue cubierta.
Cuánto dinero consiguió el Gobierno
El plan diseñado por Luis Caputo contempla cubrir vencimientos por USD 19.200 millones durante este año. Dentro de esa estrategia, el Tesoro había previsto conseguir USD 6.000 millones mediante emisiones en el mercado de capitales.
Hasta ahora, ya obtuvo USD 4.000 millones a través del Bonar 2027 y el Bonar 2028, mientras que con el Bonar 2029 lleva captados alrededor de USD 1.126 millones.
El cupo total previsto para el AO29 es de USD 2.000 millones, por lo que todavía quedan USD 874 millones por conseguir. La menor oferta de esta semana le permite al Gobierno administrar ese saldo sin necesidad de salir a buscarlo de manera inmediata.
Los especialistas interpretan que la estrategia apunta a no convalidar el aumento de las tasas que se observa en el mercado secundario. En lugar de priorizar el volumen de dólares captados, el equipo económico busca esperar un escenario más favorable para reducir el costo financiero de las nuevas emisiones.
Además, la situación de liquidez del Tesoro también influye en la decisión. Al 7 de agosto, los depósitos del Gobierno en moneda extranjera alcanzaban los USD 3.566 millones, aunque habían disminuido respecto del día anterior debido al pago realizado al Fondo Monetario Internacional.
Con este panorama, la licitación del miércoles tendrá un objetivo más acotado: seguir sumando financiamiento en dólares, pero sin pagar de más por conseguirlo. La evolución de las tasas internacionales y la respuesta de los inversores serán claves para definir si Economía mantiene este ritmo moderado o vuelve a ampliar las colocaciones en las próximas licitaciones.
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