El Gobierno nacional consiguió este miércoles USD 200 millones adicionales mediante la colocación de un bono en dólares en el mercado local y, al mismo tiempo, logró renovar la totalidad de los vencimientos en pesos, en una licitación que superó ampliamente las expectativas oficiales. La operación forma parte de la estrategia del equipo económico encabezado por Luis Caputo para garantizar el pago de compromisos en moneda extranjera previstos para julio y extender los plazos de la deuda.
La colocación fue realizada por la Secretaría de Finanzas, que adjudicó un total de $6,12 billones luego de recibir ofertas por $7,40 billones. Gracias a ese nivel de demanda, el Tesoro refinanció más de lo que debía afrontar en esta fecha.
“Esto significa un rollover de 120,42% sobre los vencimientos del día de la fecha”, informó oficialmente el Gobierno al comunicar los resultados de la licitación.
Uno de los instrumentos más relevantes de la jornada fue el Bonar 2028 (AO28), denominado en dólares. A través de este título, el Gobierno obtuvo USD 200 millones a una tasa interna de retorno anual (TIREA) del 8,63%. La colocación se enmarca dentro de la estrategia oficial para reunir fondos con los que afrontar los USD 4.300 millones que deberán abonarse a bonistas durante el mes de julio.
Con esta emisión, el Ejecutivo ya acumuló USD 1.534 millones colocados mediante este mecanismo. Según los datos oficiales, aún restan USD 466 millones para alcanzar el límite máximo previsto para este instrumento.
Cómo se distribuyó el resto de la licitación
Además del bono en dólares, la mayor parte de los fondos adjudicados se concentró en títulos ajustados por CER, TAMAR y bonos dólar linked, con distintos plazos y rendimientos.
Dentro del segmento de bonos ajustados por inflación y tasas variables se colocaron:
- $1,45 billones en el TXMD8, con vencimiento en diciembre de 2028.
- $0,83 billones en el TXMD9, con vencimiento en diciembre de 2029.
- $2,11 billones en el TXMJ0, con vencimiento en junio de 2030.
Las tasas de retorno oscilaron entre 4,76% y 9,30% TIREA, dependiendo del índice de ajuste correspondiente. Por su parte, en el segmento de bonos vinculados al dólar se adjudicaron:
- $1,62 billones en el D31G6, con vencimiento en agosto de 2026 y una tasa de 5,49% TIREA.
- $0,12 billones en el TZVD8, con vencimiento en diciembre de 2028 y una tasa de 8,34% TIREA.
Uno de los aspectos más destacados por el equipo económico fue la extensión de los vencimientos de la cartera. “La extensión de la vida promedio de la cartera en la licitación fue de 2,71 años, en la conversión de títulos de 3,29 años y el total del promedio ponderado de la cartera fue de casi 3 años”, señaló Felipe Núñez, director del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE) y asesor del ministro Caputo.
Desde el mercado también valoraron positivamente los resultados obtenidos por el Tesoro. El analista de Buenos Aires Valores, Martín de la Fuente, consideró que se trató de una “buena licitación” y destacó que el menú de instrumentos ofrecido incentivó a los inversores a aceptar plazos más largos.
“El menú de por sí era agresivo en el sentido de que eran cinco aperturas, siendo el título más corto del menú el TXMD8, por lo que empujaba al mercado a extender duration”, explicó.
Más allá del resultado favorable de esta licitación, el desafío inmediato para el Ministerio de Economía será la próxima subasta de fines de junio. Según detalló De la Fuente, mientras que en esta oportunidad los vencimientos rondaban los $5,3 billones, en la siguiente licitación el Tesoro deberá afrontar compromisos por $23,5 billones.
Ante ese escenario, el equipo económico ya trabaja en mecanismos para reducir la presión financiera. Entre ellos aparece un canje de los títulos TZX26 y TTJ26, instrumentos que representan cerca del 60% de los vencimientos previstos para fines de junio. La intención oficial es seguir profundizando la estrategia de extender plazos, reducir riesgos de refinanciación y asegurar recursos para afrontar tanto los compromisos en pesos como los pagos de deuda en dólares previstos para las próximas semanas.
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