Los activos argentinos registraron una jornada negativa este miércoles, pese al reciente acuerdo técnico con el Fondo Monetario Internacional (FMI). El S&P Merval cayó 1,1%, los bonos en dólares bajaron en promedio 0,3% y el riesgo país subió hasta los 527 puntos básicos, en un contexto donde los mercados internacionales mostraron un desempeño opuesto.
El movimiento se dio este miércoles, en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y en los mercados internacionales, donde las acciones locales no lograron acoplarse al buen clima externo. Mientras tanto, el dólar continuó en baja y el Banco Central (BCRA) intervino con compras por USD 128 millones.
La reacción del mercado se dio luego del anuncio de un Staff-Level Agreement entre el equipo técnico del FMI y la Argentina, que ahora deberá ser aprobado por el Directorio Ejecutivo del organismo en las próximas semanas. De concretarse, habilitará un desembolso cercano a los USD 1.000 millones.
Sin embargo, el impacto positivo fue limitado: los bonos mostraron una mejora intradiaria que no logró sostenerse y cerraron en terreno negativo, mientras que el riesgo país llegó a tocar un mínimo de 518 puntos, pero terminó con una suba de cuatro unidades respecto al martes.
Desde el análisis de mercado, la consultora Puente destacó que el FMI valoró “el fortalecimiento del impulso reformista en los últimos meses”, junto con la aprobación del Presupuesto 2026 y reformas estructurales. Además, subrayó “las mejoras en el marco monetario y cambiario” que permitieron al BCRA acumular más de USD 5.500 millones en lo que va del año.
En ese sentido, el organismo también ratificó que el equilibrio fiscal será el eje central del programa, con una meta de superávit primario del 1,4% del PBI para 2026, y una política monetaria contractiva para sostener el proceso de desinflación.
Acciones, bonos y contexto internacional
El S&P Merval cerró en 2.917.953 puntos, mientras que los títulos públicos en dólares registraron una caída promedio del 0,3%. En contraste, en Wall Street, el índice S&P 500 alcanzó un nuevo récord, dejando en evidencia el desacople de los activos argentinos.
Entre los ADR en Nueva York, se destacó el avance de Globant (+5,2%), mientras que las energéticas mostraron bajas, con YPF (-1,3%) y Vista Energy (-0,6%). En el plano internacional, el petróleo se mantuvo firme: el WTI cotizó a USD 91,40 y el Brent a USD 94,99, con subas leves del 0,2%.
En el mercado cambiario, el dólar mayorista cayó cinco pesos (0,4%), hasta $1.359, acumulando una baja del 6,6% en lo que va de 2026. El volumen operado fue de USD 503,1 millones.
El dólar minorista en el Banco Nación también retrocedió a $1.380, su valor más bajo desde el 13 de octubre, mientras que el promedio en bancos se ubicó en $1.388,70 para la venta. Por su parte, el dólar blue se mantuvo estable en $1.410.
Durante la jornada, el BCRA aprovechó el margen dentro de la banda cambiaria —cuyo techo se ubica en $1.679,05— para intervenir sin presionar el precio, comprando USD 128 millones, equivalente al 25,4% de la oferta.
El operador Nicolás Merino describió la dinámica del mercado: “Con el correr de las operaciones, la presión vendedora fue ganando terreno y el precio comenzó a descomprimirse, estabilizándose en torno a $1.365… hasta cerrar en mínimos de la jornada”.
A pesar de las compras, las reservas internacionales brutas cayeron USD 246 millones, hasta USD 45.627 millones, afectadas en parte por la baja del oro. El programa con el FMI proyecta un aumento de al menos USD 8.000 millones en reservas netas para 2026, con compras estimadas del BCRA por USD 10.000 millones.
Sin embargo, los desvíos previos generan dudas. El analista Alan Versalli explicó: “El país debía llegar a enero con reservas netas de -USD 1.000 millones, pero cerró en -USD 15.000 millones, un desvío que necesariamente iba a requerir un waiver”.
En paralelo, tras conocerse una inflación del 3,4% en marzo según el INDEC, los contratos de dólar futuro operaron en baja. La posición de abril cerró en $1.370,50, mientras que para mayo se pactó en $1.392, en un escenario donde la banda cambiaria seguirá ajustándose.
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