El Fondo Monetario Internacional (FMI) aseguró que la economía argentina continúa siendo “vulnerable” pese a los avances registrados por el gobierno de Javier Milei y advirtió que el actual contexto geopolítico internacional representa un escenario de “riesgos elevados” para el país. La definición aparece en el reciente Staff Report de la segunda revisión del programa acordado entre el organismo y la Argentina.
Si bien el informe ponderó las reformas económicas impulsadas por el oficialismo y destacó el rumbo general de la gestión libertaria, el FMI remarcó que persisten problemas estructurales vinculados a la acumulación de reservas, el acceso al financiamiento externo y la exposición a shocks internacionales.
Según el organismo, la cobertura de reservas internacionales continúa siendo “débil” y la Argentina todavía no logró recuperar un acceso sostenido a los mercados globales de capitales, en un escenario donde las obligaciones de deuda en moneda extranjera siguen siendo significativas.
“La posición externa de Argentina es más débil que el nivel que sugieren los fundamentos de mediano plazo y las políticas consideradas deseables”, sostuvo el Staff Report.
El documento agrega que la economía local permanece atravesada por “incertidumbres excepcionales”, apoyadas en una limitada cobertura de reservas y en la ausencia de financiamiento estable.
A pesar de esas advertencias, el FMI destacó las reformas cambiarias, monetarias y regulatorias implementadas por el Gobierno y subrayó especialmente las medidas destinadas a potenciar sectores exportadores estratégicos como la energía y la minería. Según el organismo, esos rubros serán claves para fortalecer el balance de pagos y mejorar la capacidad de generación de divisas.
En el frente financiero, el Fondo señaló que el crédito al sector privado creció a un ritmo real promedio del 32% durante 2025, impulsado por una menor exposición de los bancos al sector público y por la reducción de la liquidez excedente. Sin embargo, advirtió que esa dinámica comenzó a desacelerarse a partir del tercer trimestre del año pasado.
El reporte indicó que aumentaron los préstamos irregulares, especialmente en el segmento de consumo, como consecuencia de las condiciones monetarias restrictivas y del débil crecimiento de los ingresos de los hogares.
Otro fenómeno destacado por el FMI fue el fuerte incremento de los depósitos en dólares dentro del sistema bancario. El organismo explicó que, a diferencia de otras etapas de dolarización, los ahorros en moneda extranjera permanecieron dentro de los bancos, permitiendo una expansión gradual del crédito en dólares hacia empresas exportadoras.
Además, el Fondo valoró la eliminación de programas de crédito subsidiado, la liberación de tasas de interés y la reducción del vínculo entre el Estado y las entidades financieras como medidas que ayudaron a reducir riesgos en el sistema.
En materia de reformas estructurales, el informe resaltó la simplificación administrativa y los cambios regulatorios aplicados en áreas como Aduanas, Salud, Transporte, Comunicaciones y tarifas eléctricas. También destacó las privatizaciones y licitaciones impulsadas para obras de infraestructura crítica.
El Staff Report hizo especial mención al impulso de inversiones extranjeras mediante el Régimen de Incentivo para Grandes y Medianas Empresas (RIGI y RMI), con proyectos aprobados por alrededor de USD 28.000 millones. En ese punto, el FMI también destacó las modificaciones a la Ley de Glaciares y a la Ley de Tierras Rurales, que flexibilizaron restricciones a la propiedad extranjera.
Asimismo, el organismo elogió la aprobación de la Ley de Modernización Laboral, al considerar que favorece la creación de empleo formal mediante la reducción de costos laborales y la descentralización de la negociación colectiva.
Sin embargo, el FMI insistió en que el escenario internacional sigue siendo delicado. El organismo alertó que las tensiones geopolíticas podrían endurecer las condiciones financieras globales y afectar el acceso al financiamiento externo.
“Las tensiones geopolíticas elevadas podrían endurecer las condiciones financieras globales y revertir los todavía favorables accesos a financiamiento, complicando la acumulación de reservas y el acceso oportuno a los mercados”, sostuvo el reporte.
El Fondo también señaló que un eventual aumento adicional en el precio internacional del petróleo podría trasladarse a la inflación local y complicar la reducción de subsidios energéticos.
Comentarios