El mercado cambiario inició la semana con una nueva baja del dólar oficial mayorista, que retrocedió este lunes hasta los $1.482 y alcanzó su cotización más baja desde fines de junio. La caída se produjo en una jornada de fuerte volumen operado y dejó al tipo de cambio con un amplio margen respecto del techo fijado por el Banco Central dentro del esquema de bandas cambiarias.
En el Mercado Libre de Cambios se negociaron cerca de USD 498 millones, mientras que el dólar mayorista cedió seis pesos respecto del cierre anterior. Con este movimiento, la suba acumulada del tipo de cambio oficial en lo que va de 2026 se redujo a menos del 2%.
El Banco Central mantiene actualmente el límite superior de la banda de flotación en $1.822,74, por lo que el dólar oficial todavía se ubica unos $340 por debajo de ese valor, equivalente a un margen cercano al 23%. Se trata de la mayor distancia respecto del techo cambiario registrada desde mediados de junio.
En el segmento minorista, el Banco Nación ofreció el dólar a $1.505 para la venta, mientras que el promedio informado por el Banco Central entre las entidades financieras fue de $1.508,83. En contraste, el dólar blue revirtió parte de las bajas de jornadas anteriores y avanzó hasta los $1.525.
Qué explica la baja del dólar
Para distintos analistas, el retroceso del tipo de cambio responde a un reacomodamiento del mercado que podría favorecer la estrategia oficial.
El economista Gustavo Ber consideró que la baja resulta positiva porque le permite al Banco Central continuar comprando divisas incluso en un período en el que disminuye la liquidación de exportaciones, sin que ello implique una apreciación excesiva del peso.
Además, señaló que mientras el movimiento cambiario continúe siendo gradual, el impacto sobre los precios internos debería ser limitado, un aspecto clave para la política económica del Gobierno, que busca sostener la desaceleración de la inflación.
Por su parte, Portfolio Personal Inversiones advirtió que, detrás de la estabilidad cambiaria, continúan observándose señales de una mayor oferta de cobertura oficial mediante instrumentos vinculados al dólar. Si bien la intervención en contratos dólar linked se habría moderado en los primeros días de julio, el nivel de operaciones y el interés abierto en el mercado de futuros siguen creciendo.
Aumenta la actividad en el mercado de futuros
En el mercado de futuros del dólar predominó una tendencia levemente bajista, con retrocesos de entre 0,1% y 0,4% según los distintos vencimientos.
El contrato correspondiente al cierre de julio, el más negociado de la rueda, finalizó en $1.493, mientras que el interés abierto total volvió a incrementarse y alcanzó casi USD 4.000 millones.
De acuerdo con Portfolio Personal Inversiones, si la mayor parte de ese crecimiento corresponde a intervenciones oficiales, la posición vendida del Banco Central en futuros se habría incrementado en aproximadamente USD 960 millones desde fines de mayo.
Reservas y financiamiento
La semana pasada el Banco Central compró USD 140 millones en el mercado cambiario, llevando el saldo positivo acumulado en lo que va del año a USD 11.456 millones.
Las reservas internacionales brutas se ubican actualmente en USD 48.722 millones, luego de atravesar movimientos importantes vinculados al pago de deuda pública.
Según explicó Ignacio Morales, director de inversiones de Wise Capital, la reducción que registraron las reservas respondió principalmente a desembolsos superiores a USD 2.500 millones destinados al pago de bonos Globales y a ajustes contables sobre algunos activos.
Sin embargo, señaló que el impacto fue menor al esperado debido al ingreso de unos USD 3.200 millones provenientes de organismos multilaterales de crédito, recursos que el Gobierno utilizó para reforzar las reservas y compensar parcialmente los vencimientos de deuda afrontados durante las últimas semanas.
En la misma línea, el analista Salvador Di Stefano destacó que la estrategia oficial combinó el pago de compromisos de deuda con nuevas fuentes de financiamiento internacional y la renovación de pasivos de largo plazo, medidas que permitieron sostener el nivel de reservas sin generar mayores tensiones sobre el mercado cambiario.
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